大LP要付钱了

投资界-解码LP从国家中小企业发展基金官网获悉，国家中小企业发展基金有限责任公司将向社会公开遴选第七批子基金管理机构。

国家中小基金一直备受关注。 ——自2020年成立以来，已投资42只基金，投资项目超过1500个。就在半个月前，第六批子基金启动，如今第七批已全速到来。

这是创投圈最渴望的生命之水。

超级基金开始招募全科医生

门槛被释放

从公告来看，第七批子基金设立的相关要求与前几批基本没有太大变化。他们仍然建立在有限合伙制度下。设立情况包括“新设子基金”和“参股子基金”。

从定位上看，该基金主要通过市场化手段扩大中小企业股权投资规模，支持早期投资和小额投资创新，重点支持成长型中小企业加速发展。种子期和初创期，培育新产业、新模式、新动能，为发展新生产力发挥积极作用。

存续期方面，子基金存续期原则上不超过8年（3年投资期+5年退出期），其中投资期可根据实际情况延长最多1年。情况；在投资规模上，单只子基金认购的总资本规模原则上不低于10亿元，其中母基金出资比例原则上不超过30%，休息应向公众提出。

从投资方式上看，第七批子基金仍以对中小企业进行股权投资为主。此外，管理机构的认缴资本金额、管理费、收益分配、绩效奖励等与前两期相比没有太大变化。

值得一提的是，基金的投资方向发生了细微的变化：即子基金投资于种子期和初创期成长型中小企业的金额比例应以不低于总投资规模60%的政策目标为基础。力争达到67%的优秀线。此前仅规定“不低于总投资规模的60%”。

此外，鼓励开展围绕落实国家发展战略、支持实体经济、促进中小企业创新发展的投资业务，兼顾区域均衡发展，鼓励子基金注册引导子基金加大对中西部地区中小企业的投资。企业扶持等，前两批资金中均已提出。

在机构选择上，注册资本、管理资质及荣誉、团队配置及规模、投资管理能力、历史投资业绩、子基金计划及募资能力、投后服务能力、风险管理能力、项目储备等。有详细规定，与之前的评选要求相同。

其中，在募集资金方面，要求有较为明确的投资意向和出资额，且已出具承诺书或意向书的出资比例不低于50% %;全国中小型母基金投资决策前，不得签署合伙协议，并承诺最迟在入选后6个月内按时完成签署设立。原则上第一批投资应在9个月内启动并实施。

另外，对以往基金的退出业绩也做了明确规定：

即与子基金同性质的累计管理基金产品中：已清算的，加权平均DPI不低于100%； 处于退出期的，加权平均DPI（持有的IPO流通市值视为投资收益）不低于60%； 若处于投资期内，加权平均DPI（持有IPO流通市值视为投资收益）不低于10%。

下一步，国家中小企业发展基金将遴选新一批投资机构进行投资。

一级市场急需融资

作为创投界公认的活力源泉，国家中小企业发展基金一直非常密集。

今年7月，国家中小企业发展基金的第六批正式宣布完成出资，普华资本、基石资本、达晨财智、元璟资本、通和毓承、国中资本等六家机构成为新基金的管理人，设立子基金总规模112亿元。

至此，国家中小企业发展基金短短4年间，子基金认缴总规模就超过1080亿元，数量累计42支。

成立四周年之际，基金管理公司公布一组最新数据——累计投资项目超过1500个，其中初创期成长型中小企业超过1200个，培育专精特新企业783个，小巨人企业281个，独角兽企业超过40个，累计帮助已投项目新增股权融资超过4800亿元。

此外，管理公司还宣布了最新计划：下一步，国家中小基金将加快推进基金二期设立工作。

对于处在募资困境中的一级市场来说，这是一笔难得的活水。

尽管当下千亿级引导基金集群纷纷设立，但GP们普遍面临着同一个难题：返投。目前，条件颇丰的引导基金通常有较高的返投要求，不少地区甚至要求100%投向当地。为此，大量机构从最初“不愿拿带枷锁的钱”到后期主动设立招商团队。

相比之下，国家中小基金出资主要为国家战略服务，除了近一年多来强调加大对中西部地区中小企业的支持力度外，限制条件并不那么多。达晨财智创始合伙人刘昼曾多次提到，国家中小基金为缓解创投行业“募资难”注入了信心。”

随着市场化资金越来越稀缺，这类国家级母基金或许更能契合当前机构的募资需求，每次出资消息也备受关注。

不过，纵观国家中小基金前六批的出资动向也可看出，尽管服务于国家战略，但机构实力背景、往期基金的业绩等同样是国家级母基金看重的方向，因此也都对机构资质及DPI等有明确的规定。